Objectifs de Gestion
Convictions Asset Management est une société de gestion de fonds flexible investissant sur toutes les classes d'actifs selon un processus « Global Macro / Top Down ».
Le processus de gestion est basé sur :
- Une approche « Global Macro / Top Down » tenant compte des scénarios économiques et de l’analyse de la politique monétaire des banques centrales
- Une gestion du risque innovante : allocation par budgets de risque et Couverture Active des Risques Extrêmes: CARE ™
- Une grande liberté dans la sélection des classes d’actifs
La Gamme de fonds :
- Convictions Premium : une gestion flexible avec pour objectif une performance moyenne annuelle supérieure à 7% sur 3 ans et une volatilité annualisée maximum de 7%
- Convictions ActivInflation : une gestion prudente qui prend en compte l’appréciation des actifs réels et qui vise à surperformer l’indice annuel d’inflation européenne de 3%, dans le cadre d’un objectif de volatilité de 7%
- Convictions Europactive : une gestion actions flexible pour surperformer l’indice Dow Jones Stoxx 600
L’allocation du fonds est le résultat d’une analyse indépendante prospective et qualitative. Le comité de gestion se réunit régulièrement pour définir les principales tendances économiques d’après les données économiques publiées et les informations des banques centrales. Nous confrontons les convictions de notre équipe à celles de nos conseillers économiques.
L’identification des scénarios économiques repose sur :
- Analyse des principales tendances macroéconomiques
- Les politiques monétaires et budgétaires des banques centrales
- Les changements géopolitiques
La construction du portefeuille repose sur une analyse technique afin de permettre au gérant de :
- Tester la direction et la qualité des mouvements de marché
- Estimer la probabilité d’un renversement de tendance
- Déterminer les points d’entrée et de sortie
Le procédé discrétionnaire repose sur :
- La sélection des marchés pour chaque scénario
- La réactivité du trading
- L’optimisation du profil de risque et de la taille de la position
Gestion du Risque innovant : CARE / Stop Loss
Le processus de gestion prend en compte la mesure du risque en continu mais aussi dans des conditions extrêmes de marché.
L’allocation est soumise à un budget de risque déterminé :
La mesure et la gestion des risques font partie de notre processus d’investissement.
Pour chaque stratégie nous calculons les budgets de risque afin d’évaluer les volatilités ex-ante (à court et long terme) et les risques.
Gestion des positions individuelles :
Les positions du portefeuille sont assorties de niveaux d'alerte et/ou de Stop Loss.
Le fonctionnement des Stop Loss est basé sur des calculs d’Ecart Type (ATR : Average True Range).
Dès la 1ère limite du stop atteinte, le gérant selon la classe d’actifs coupera entre 25 et 50% de la position.
CARE : la gestion des risques extrêmes :
L’objectif du processus de mesure et de gestion des risques extrêmes est de protéger les portefeuilles contre les conséquences des crises imprévisibles.
D’une part, les crises boursières ne sont par nature jamais anticipée...
Il est très difficile de prévoir des crises soudaines et majeures dues à des évènements géopolitiques et économiques tels que les attentats du 11 septembre 2001, la crise des subprimes, les changements comptables qui ont mis en exergue des déficiences de certaines entreprises (ex : ENRON), et les manques soudains de liquidité qui mettent en péril des fonds (ex LTCM).
D’autre part, une crise et ses conséquences seront d’autant plus longues et profondes que la baisse subie par les marchés est importante.
La principale conséquence de ces crises soudaines est l’augmentation de la corrélation et de la volatilité sur les marchés.
La solution conçue par Convictions AM est la Couverture Active des Risques Extrêmes (CARE™). Elle met en place une stratégie de couverture systématique du portefeuille à travers la gestion d’un panier d’options.
Le portefeuille d’options est géré de manière active sous plusieurs formes en fonction de la cherté et de la volatilité des actifs : soit par des options de vente « put » très en dehors de la monnaie (loin du prix d’exercice), soit par une gestion en delta neutre.
Illustration et pertinence de notre stratégie de protection CARE :
